El Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (CEESP) aseguró que la fortaleza del peso ha sido sorprendente, pues en los últimos 6 meses su apreciación frente al dólar, fue de alrededor de 9 por ciento, llegando a cotizarse el tipo de cambio, en la semana que va del 13 al 17 de febrero hasta en 18.41 pesos por dólar.
En su análisis semanal, el CEESP reveló que esta apreciación de la moneda nacional tiene causas multifactoriales que pueden ser positivas y negativas, dado que “el tipo de cambio es plenamente libre en la actualidad”.
Sin embargo, advierte que “sin un aumento concomitante de la productividad, la apreciación (del peso) perjudica la competitividad de la economía al generar una apreciación del tipo de cambio real o, como se le conoce más ampliamente, una tendencia a la sobrevaluación cambiaria. Donde, las importaciones provenientes del exterior se abaratan y las exportaciones del país se encarecen.
En la opinión del CEESP, la apreciación del tipo de cambio causa tranquilidad al gobierno, pero la realidad es que la flexibilidad total hace que el tipo de cambio se mueva simplemente por la interacción de la oferta y la demanda de pesos y dólares en los mercados nacionales y extranjeros.
Lo anterior se explica en la evolución de la balanza de pagos que genera oferta de dólares y es fuente de apreciación del peso. “la balanza de pagos genera flujos de divisas -digamos, de dólares de los Estados Unidos, que es la principal para México- que significan demanda y oferta de esa divisa” indicó.
Además reveló que la cuenta corriente, que incluye los flujos de comercio de mercancías y de servicios -como turismo, remesas y servicio de la deuda externa-, normalmente es deficitaria en un país como México y ello es una fuente importante de la demanda de dólares.
En contraparte, la cuenta de capital -flujos de entradas menos salidas de capital del país- normalmente es superavitaria y es fuente de oferta de divisas.
No obstante, dice el Centro de Estudios que desde 2019 los flujos (entradas) de capital son menores; probablemente porque la decisión de invertir en activos dentro de México está sin duda sujeta a mayor incertidumbre, cambios repentinos en las reglas y dudas acerca de la prevalencia del estado de derecho en el país.
Consideró que el déficit de la cuenta corriente también es ahora menor que en el pasado. Ello porque el país absorbe menos recursos en consumo e inversión o, dicho de otra manera, porque la inversión es baja y su exceso sobre el ahorro nacional también lo es.
En resumen, en los últimos cuatro años México atrae menos recursos financieros, pero a la vez los requiere en menor medida. Y ello es consecuencia del bajo crecimiento de la demanda agregada, que también explica en buena parte el estancamiento del crecimiento económico que vive el país.
Otra fuente de demanda del peso es el mercado de divisas internacional, reveló el CEESP, pues aun cuando las entradas de capital para inversión financiera en el país se hayan debilitado en los años recientes, la inversión en activos y derivados financieros denominados en pesos ha sido activa en los mercados internacionales, mismos que funcionan permanentemente fuera de México.
Sin embargo, advierte que, por su naturaleza, es de esperarse que esas inversiones en activos y derivados ligadas al peso sean de corto plazo por lo que “no se puede descartar un cambio de parecer de los mercados, que pudiera ser detonado por algún evento que descubra alguna fragilidad o insostenibilidad repentina de la economía y que traiga como consecuencia depreciaciones del peso abruptas en el futuro”.
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