¿Ya llegó la corrección de los mercados accionarios?

Los mercados accionarios iniciaron febrero con mucha presión, mostrando retrocesos que desconcertaron a los participantes y que acapararon la atención de los medios. ¿Qué está provocando este movimiento y qué se puede esperar? La firma Inversiones SURA Asset Management México comenta: Primero, hay que entender qué es lo que está provocando este fenómeno: los índices estadounidenses han estado imparables desde las elecciones presidenciales de Estados Unidos, impulsados por el optimismo que la nueva administración de aquél país detonó ante los cambios propuestos en temas de comercio exterior, recaudación de impuestos y reactivación económica. En adición, la salud económica de la cual goza desde antes del cambio de Gobierno creó el ambiente propicio para las inversiones de riesgo; por ello, no es de sorprender que la última ocasión en que los índices accionarios de aquél país tuvieron retrocesos fue durante los meses de agosto y octubre (en plena campaña presidencial y tras los azotes de algunos fenómenos naturales). Los inversionistas tienden a anticiparse a los eventos que influyen en la economía, buscando sacar mayor provecho de ellos en los mercados bursátiles; y cuando comienzan a divulgarse los datos duros (es decir, la información económica), el mercado asimila dicha información, potenciando las alzas – si son del agrado de los inversores – o provocando retrocesos si causan preocupación. Durante todo 2017 vimos lo primero: los índices accionarios celebraron toda información económico-financiera que se divulgó y el progreso (si bien lento) de la agenda política de la nueva administración estadounidense: parecía el idilio de las inversiones. Sin embargo, las señales en los mercados eran (y siguen siendo) contundentes, más el optimismo generalizado entre el público inversionista causó que se ignorara una de las reglas básicas en el mundo de las inversiones: una tendencia alcista no puede durar para siempre. El hecho que los índices estadounidenses no “tomaran un respiro” en quince meses, en un entorno en el que la volatilidad (es decir, la variación en el precio de las acciones) fuera bastante baja, es una señal de alerta, pues indica que los inversionistas se encuentran en una etapa de euforia, envueltos más por el momento del mercado que de los fundamentales que soportan al mismo. El detonante de las correcciones es un “choque con la realidad”; en este caso, la creciente percepción de que la salud económica estadounidense se tendrá que convertir en presiones inflacionarias. Esto tendrá como consecuencia que la Reserva Federal tenga que endurecer su política monetaria (elevar su tasa de referencia), lo que le quita atractivo a la renta variable en favor de los instrumentos de deuda. En SURA, tomamos una postura de cautela frente al mercado estadounidense (y la renta variable en general) desde mediados de 2017, en anticipación a esta corrección que parece estar materializándose. Si bien esta estrategia tuvo un impacto en el desempeño de los portafolios en aquél momento, mantener esta postura nos estará beneficiando en estos momentos de volatilidad. Adicionalmente, al ser la corrección un movimiento natural de mercado, se pueden generar oportunidades de compra que nos ayuden a maximizar los rendimientos de nuestros portafolios, evento que estaremos analizando con mayor detalle conforme vaya evolucionando el comportamiento de los índices estadounidenses. Finalmente, no hay que olvidar las reglas básicas de inversiones: tener un portafolio diversificado y con una correcta asignación de activos genera un valor al inversionista en el mediano y largo plazo, aún en momentos de estrés financiero. Por Inversiones SURA Asset Management México